持续发力稳增长财政货币政策措施迭出

MLF大规模超额续作、增发万亿元国债、财政部提前下达2024年度部分新增地方债额度……近期,一揽子强化稳增长政策持续发力,释放积极信号。分析人士认为,后续积极的财政政策有望带动总需求,稳健的货币政策或通过降准等方式进行协同配合,助力经济恢复动能逐步增强。

中国人民银行11月15日开展14500亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,加之本月有8500亿元MLF到期,净投放量达6000亿元,MLF超额续作幅度创今年新高。

“接下来经济复苏动能转强,促消费稳投资政策会带动融资需求上升,年底两个月新发放贷款有望继续处于高位,11月大规模加量续作MLF将对此提供有力支持。”东方金诚首席宏观分析师王青表示,这是在释放稳增长政策继续发力信号,有助于稳定社会预期,提振市场信心。

民生银行首席经济学家温彬认为,万亿元国债预计于11月中下旬启动发行,年内国债和地方债发行量较大,MLF大幅超额续作有助于强化货币与财政政策的协同,为宽财政、宽信用营造良好的环境。

财政部此前明确下半年财政政策一大重点是,要合理加快财政支出进度。专家认为,近两个月财政支出明显提速,说明了财政政策正在发力,以推动经济持续恢复向好。

在支出力度方面,中央财政将在四季度增发1万亿元国债,支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,并全部转给地方使用。其中今年使用5000亿元,这将此前全年地方一般公共预算支出增速由5.2%提高到7.4%。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示,增发国债后,今年预算安排也相应作出调整,这将支撑年内后续财政支出保持较高强度,预计年底两个月一般公共预算支出增速将继续加快。

考虑到年内增发1万亿元国债、特殊再融资债可能继续推进,将对流动性造成冲击,分析人士认为,年底前大概率会再度降准。

10月以来,20多个省份已经累计发行了1.2万亿元特殊再融资债券,以置换部分隐性债务,展期降息,缓释风险。

此外,财政部部长蓝佛安近期公开表示,根据国务院部署和有关工作安排,提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度,合理保障地方融资需求。

中诚信国际研究院在报告中称,近年来地方债提前下达额度占上年全部额度比重基本保持在40%至60%之间。若按照2023年3.8万亿元新增专项债务限额的40%至60%估算,2024年专项债提前下达额度或在15200亿元至22800亿元区间,一般债提前下达额度或在2880亿元至4320亿元区间,整体看保持一定强度。

王青表示,为了配合四季度政府债券大规模发行,年底前人民银行有可能提供额外流动性支持。政策推动下,预计四季度经济增速有望进一步回升。考虑到至少在明年上半年,稳增长政策还会持续发力显效,明年宏观经济有望继续运行在中高速增长轨道上,经济内生增长动能会进一步修复。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示,明年经济形势总体上仍将延续今年的恢复态势,要继续实施积极的财政政策和稳健偏宽松的货币政策,房地产政策要继续发力,将提振市场主体信心和解决就业置于更高的位置,推出一揽子举措提振市场信心。